百年一遇的疫情,造就了一次特殊的公募基金一季報。 4月23日,公募基金一季報全部披露完畢。統計顯示在一季度,公募基金基本依循疫情的影響程度對行業進行了調倉,醫藥超越食品飲料成公募第一重倉行業,而持股集中度則進一步下行。 進一步來看,公募基金對消費的持倉出現了分化,繼續抱團內需必選消費,而減持了可選消費和大金融。

百年一遇的疫情,造就了一次特殊的公募基金一季報。

4月23日,公募基金一季報全部披露完畢。統計顯示在一季度,公募基金基本依循疫情的影響程度對行業進行了調倉,醫藥超越食品飲料成公募第一重倉行業,而持股集中度則進一步下行。

進一步來看,公募基金對消費的持倉出現了分化,繼續抱團內需必選消費,而減持了可選消費和大金融。

具體到個股來看,第一財經不完全統計,分別有266只基金和171只基金清倉了中國平安(601318.SH)和萬科A(000002.SZ)。

在對后市的判斷中,明星基金認為今年的波動不會小,但優質公司有望“一次又一次”創出歷史新高。

4月23日,貴州茅臺(600519.SH)在開盤后股價一度持續上漲近2%,并創下歷史新高的1265.68元/股。

投資跟著“疫情”走

受疫情和海外經濟衰退影響,投資者避險情緒升溫,必選消費板塊超配比例顯著提升;可選消費、大金融板塊倉位則出現明顯下滑。

公募基金主要增配了受疫情影響較小或受益于疫情的行業,比如醫藥、計算機、農林牧漁、傳媒、商貿零售,減配了受疫情影響較大的行業及金融地產,比如非銀金融、銀行、家電、電子、房地產等。醫藥超越食品飲料成公募第一重倉行業。

更進一步,在公募基金重倉持有的102個申萬二級行業中,2020年一季度增持市值排名前五的行業為計算機應用、醫療器械、化學制藥、生物制品、食品加工;減持市值前五的行業為銀行、白色家電、保險、電子制造、飲料制造。

“也就是說,同樣是消費,基金經理選擇了必選內需,而減持了可選的消費?!鄙虾R晃换鹪u價人士稱。

值得一提的是, 公募基金持股集中度已連續三個季度下行,公募基金前20大重倉股持股市值占比較上季度下降3.7個百分點至32.58%。個股增減持與行業配置相對應,增持以醫藥、計算機行業龍頭為主,減持以家電、金融地產為主。

具體到個股,今年第一季度,公募基金加倉最多的個股是邁瑞醫療(300760.SZ)、中興通訊(000063.SZ)和恒瑞(600276.SH);持倉市值、持倉比例減少最多的個股是中國平安、格力電器(000651.SZ)、招商銀行(600036.SH)、萬科A和美的集團(000333.SZ)。

整體來看,公募持股占A股自由流通市值的比重提升0.8%,外資持股占比則下降0.6%,基金整體倉位略降。而創業板再獲大幅加倉,科創板持股比例提升至1%。

大舉減持地產、金融

加上貴州茅臺,持有基金數量在500只以上的個股共有8只,其余7只分別為恒瑞醫藥、中國平安、招商銀行、立訊精密(002475.SZ)、伊利股份(600877.SH)、五糧液(000858.SZ)和格力電器。不過,相比上個季度末,基金減倉了招商銀行、中國平安、格力電器和伊利股份。持有中國平安和招商銀行占到流通股比例也分別變為5.54%和4.07%。

去年四季度末,持有中國平安的基金數為1077只,占到流通股的比例為3.94%,也就是說,266只基金清倉了中國平安;同樣,654只基金持有萬科A(000002.SZ),持股占到流通股比例為8.98%;到了今年一季度末,171只基金清倉了萬科A。

對中國平安最中意的,當屬興全基金。興全趨勢投資、興全新視野和興全合宜三只基金,合計持有34.62億市值的中國平安。

不過,在持有中國平安的441只偏股型基金中,盡管興全合宜仍然持有1300萬股,但在一季度減持了1349萬股,減持數量超過目前持股量。

在集體減持地產股的基金經理中,中歐明睿新常態、東方紅產業升級、興全社會責任等均減持萬科A超過350萬股。

在地產產業鏈端的白電,同樣則受到了基金經理不同的對待。

富國天惠成長在一季度加倉了格力電器,截至一季度末的持股總市值達到3.71億,是持有格力電器市值最多的基金;南方基金則在一季度普遍減持了格力。南方品質優選、南方優享分紅、南方智誠等減持均在100萬股以上。

遭到大幅減倉的還有領益智造(002600.SZ)和大族激光(002008.SZ)。截至一季度末有7只基金持有領益智造,而在上個季度還有51只基金持倉,也就是說86.3%的基金經理選擇了清倉。

基金經理對大族激光(002008.SZ)的清倉更是徹底。去年年底有84只基金持有,一季度末只有6只持有,近93%的基金經理選擇清倉大族激光。

明星基金經理重倉邏輯

不論是何種市場,成長股總是能得到大批擁躉、甚至是明星基金經理的推崇。

備受矚目的睿遠成長價值,在一季度增持了835.5萬股的立訊精密(002475.SZ),持股總市值達到6.95億;廣發科技先鋒更是持有8.28億的立訊精密,在所有基金中排名第一,該基金經理正是劉格菘。

加倉立訊精密意志最堅決的是融通中國風1號,基金經理加倉了723.23萬股,持股總市值也超過5個億,占基金凈值比例6.63%,也是該基金的第二大重倉股,而基金經理的第一大重倉股,選擇了長春高新(000661.SZ)。

在劉格菘管理的廣發科技創新中,長春高新是第七大重倉股,第一大重倉股為康泰生物(300601.SZ);同樣是劉格崧管理的廣發雙擎升級,第一大重倉股同樣為康泰生物,第二大重倉則為中興通訊。

盡管看好醫藥,但劉格崧仍然對自主創新、新能源、互聯網等產業鏈機會抱有足夠的信心。在劉格崧同樣擔任基金經理的廣發科技先鋒中,截至目前該基金規模為248.38億,前三大重倉股分別是浪潮信息(000977.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)和中興通訊。

而反應在操作上,則更加關注估值與基本面的匹配。

“一季度適度減持了部分業績增速與估值不匹配的科技公司?!眲⒏褫勘硎?。

在公募基金積極增持個股中,牧原股份(002714.SZ)的持有基金數量也在一季度增加了61只。但持倉數量減少了971.74萬股。顯示出公募基金對牧原較大的分歧。

截至一季度末,景順長城新興成長持有牧原股份總市值9.78億,景順長城鼎益混合持有3.79億,分別排在前兩位。但這兩只基金分別減持了800萬股和490萬股。而銀華盛世精選則加倉了48.43萬股,持倉總市值為1.22億。

茅臺股價再創歷史新高

貴州茅臺(600519.SH)是A股當之無愧的核心資產。統計顯示,截至今年1季度末,1237只基金持有貴州茅臺,比第二名的恒瑞醫藥多出369只。這1000多只基金持有茅臺總市值642.1億,占到流通股比例為4.6%。相比上個季度,基金加倉了285.8萬股茅臺。

持有貴州茅臺市值最多的基金,是易方達中小盤混合,持股總市值為14.3億,占到基金凈值的比例為9.74%;持股第二多的基金是景順長城新興成長,持股總市值13.3億,占到基金凈值的比例為9.61%。

不論是易方達中小盤還是景順長城新興成長,都是規模過百億的龐然大物。

一季度,貴州茅臺曾下跌至960元/股的低位,23日開盤后股價一度持續上漲近2%,并創下歷史新高的1265.68元/股。截至4月23日收盤,貴州茅臺報收1252.25元/股,相比前期低點上漲了30.4%。

“茅臺主要是兩個邏輯,一個是消費升級,是在實實在在發生的,第二是行業集中度提升,高端白酒的占比越來越大。而且高端白酒往往具有極強的定價權,護城河很高,盈利增長確定性便非常高?!鄙虾D彻蓟鹜顿Y總監對第一財經表示。

易方達中小盤基金經理張坤認為,從 DCF 估值來看,只要公司不因為疫情破產,疫情對公司的影響就僅限于一年的自由現金流,非常有限。這樣的短期利空對長期投資者來說提供了很好的介入機會。優秀的企業不會因為疫情改變其發展的路徑,仍將一輪一輪創出股價的新高。

明星基金經理董承非則表示,展望今年,基本上是“充足的流動性”+“較弱的基本面”的組合,所以可以預見市場今年的波動不會小。


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